一、市场回顾农业板块表现落后于大市,二级子行业渔业上涨且涨幅较大。1、第13周,申万农业指数下跌0.94%,上证综指上涨0.51%,深证成指上涨4.11%,农业板块表现落后于大市;2、所属8个二级子行业中,渔业、林业和农产品加工上涨,其余下跌,渔业涨幅较大;3、前10大涨幅个股集中于渔业、农产品加工、林业板块,渔业上涨个股较多;前10大跌幅个股集中于种业、种植业、畜禽养殖等二级子板块。涨幅前3名个股分别是量子高科、创新医疗、罗牛山,重组概念股值得关注。

二、投资建议

1.肉鸡板块:行业景气度上升趋势不变,多家行业上市公司发布一季度业绩预增预测公告。协会数据显示,2017年12月-2018年2月,白羽肉鸡父母代雏鸡销量明显低于往年同期水平。我们判断,3季度白羽肉鸡父母代在产存栏量及商品代鸡苗销量也会明显偏低,商品代鸡苗价格有望大幅上涨。据各公司公布的一季度业绩预告显示,肉鸡养殖的4家上市公司一季度业绩与上年同比均有大幅改善,仙坛股份和益生股份同比涨幅居前。重点推荐圣农发展、益生股份、民和股份。

2.种植业:黑龙江玉米大豆加工补贴政策落地+中美贸易战刺激农产品价格上涨,助推板块估值提升,建议关注龙头公司。3月23日黑龙江粮食局通知,企业在3月23日至4月30日期间收购入库,并于6月30日前加工的2017年省内新产玉米以每吨150元、大豆以每吨300元的补贴,补贴落地有利于提振需求和刺激玉米和大豆价格进一步上涨。国际市场上,中国一旦对源自美国的乙醇甚至大豆等加征关税,短期内或刺激农产品价格上涨,有利于板块估值上升。重点推荐受益价格上涨预期的土地经营类和农资服务类企业,苏垦农发、登海种业和隆平高科。

3.生猪养殖:猪价企稳,全年来看不必过于悲观。第12~13周,猪价企稳,保持在10元/公斤水平,到5月份预计将有反弹。全年来看,猪价中枢将较上年下沉,幅度我们认为不必太悲观。生猪养殖受环保影响还是有集中度提升龙头企业扩产的逻辑,全年未必会跑输指数。重点关注标的是牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、大北农、新希望等。

4.贸易战对行业影响有限,继续推荐龙头公司,标的有生物股份、中牧股份和普莱柯。贸易战对行业影响有限,这和国内疫苗进口总量少有关。2016年,国内动物疫苗进口总额约为6亿美元,占国内疫苗市场总额的5%左右。动保行业受益生猪规模养殖发展提速的影响有需求升级和市场扩大的逻辑,继续推荐受益标的生物股份、中牧股份和普莱柯。